Anthropic筹备IPO，预计2028年营收达2000亿美元

职场人导航 8 月 15 日消息，Anthropic 正筹备一场潜在的“史上最大”IPO。华尔街采用了不同寻常的估值方法，将目光直接投向两年后的营收水平。

两名了解 Anthropic 财务状况的人士透露，公司预计 2028 年营收将达到约 1,900 亿至 2,000 亿美元（职场人导航注：现汇率约合 1.28 万亿至 1.35 万亿元人民币）。

相比 Anthropic 今年 5 月公布的 470 亿美元（现汇率约合 3,175.15 亿元人民币）年化营收运行率，2028 年的目标规模高出数倍。这也意味着，投资者需要对公司未来两年的高速增长作出大举押注。

四名消息人士称，银行家和投资者目前主要按照未来预测营收计算企业价值 / 营收倍数，再据此评估 Anthropic 的价值。对于尚未形成稳定盈利能力的高增长软件企业，使用营收倍数估值并不罕见，但直接采用两年后的营收预测则较为少见。

消息人士称，这既反映了 Anthropic 惊人的业务扩张速度，也说明公司仍在大举投资 AI 基础设施，使市场很难找到合适的估值基准。

然而，Anthropic 面临的估值难题在于，公司仍需为算力、模型训练和人员招聘投入巨额资金，利润率持续受到挤压。投资者押注，随着业务规模扩大，Anthropic 的营收增速最终会超过支撑增长所需的成本增速，从而逐步提高利润率。

此外，成熟企业通常更多按照利润或息税折旧摊销前利润（EBITDA）估值，因为这些指标更能反映业务本身的盈利能力。Anthropic 目前的 EBITDA 尚不足以体现投资者预期公司规模化之后达到的盈利水平，公司仍在 GPU 和其他计算资源、模型训练、推理以及人员招聘方面投入巨额资金。

快速扩张离不开上述投入。随着营收规模继续增长，这些成本未来可能只占营收的更小比例。

Anthropic的财务数据已体现出业务增长速度。公司2025年底的年化营收运行率约为90亿美元（现汇率约合608.01亿元人民币），到今年5月已突破470亿美元（现汇率约合3,175.15亿元人民币）。

Anthropic预计，2026年第二季度营收至少达到109亿美元（现汇率约合736.37亿元人民币），为上一季度的两倍以上，并有望首次实现季度营业利润，预计达到5.59亿美元（现汇率约合37.76亿元人民币）。公司称，截至2026年初，连续三年年化营收运行率每年增长超过10倍。

这一增长速度是投资者将估值依据推演至2028年的关键原因。